?4月16日黑色系商品期貨的表現讓人有些捉摸不透，目前鋼材市場(chǎng)的主要運行邏輯是爐料端受鋼廠(chǎng)補庫預期整體偏強于成材端。昨日成材全天呈現弱勢振蕩之勢，螺紋鋼、熱卷主力合約跌逾1%；然而同樣作為原材料的煤焦和鐵礦石卻呈現極為明顯的分化態(tài)勢，鐵礦石主力合約則跌逾3%，尾盤(pán)急速下挫；而煤焦表現相對偏強，其中焦炭主力合約漲0.73%，尾盤(pán)增倉上行，走勢明顯與鋼礦走勢相悖。

4月16日商品指數資金大幅流出，黑色系商品首當其沖，鐵礦石、螺紋鋼分別流出8.03億和6.76億資金，這也算對近期國內商品板塊輪動(dòng)有所配合，黑色商品趨勢性行情刺激因素的效應逐漸走弱，資金青睞程度在黑色商品到化工板塊再到軟商品進(jìn)行過(guò)渡。從持倉上來(lái)看，鐵礦石09合約上，前二十名期貨公司席位買(mǎi)單持倉減少19957手，賣(mài)單持倉減少982手，其中永安期貨席位買(mǎi)單持倉減少9151手，賣(mài)單持倉減少2386手?？梢钥闯?，鐵礦石尾盤(pán)下挫主要是由多頭主動(dòng)撤退所致，空頭主動(dòng)打壓行為不足，短期不必過(guò)于憂(yōu)心其會(huì )一瀉千里。

16日鐵礦石運量數據公布，這是鐵礦石當日走勢異常的重要原因之一。

上周澳洲、巴西鐵礦石發(fā)貨總量為1885.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加281.9萬(wàn)噸。澳洲發(fā)往全球的量為1527.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加129.2萬(wàn)噸。澳洲發(fā)往中國的量1257.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加75.9萬(wàn)噸。其中力拓發(fā)往中國的量為481.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加50.9萬(wàn)噸；BHP發(fā)貨量447.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加104.8萬(wàn)噸；FMG發(fā)貨量293.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少73.2萬(wàn)噸。澳洲高品粉礦發(fā)往中國的量為547.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加77.0萬(wàn)噸；中低品粉礦發(fā)貨量258.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少72.6萬(wàn)噸；主流塊礦發(fā)貨量195.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少7.8萬(wàn)噸。

巴西鐵礦石發(fā)貨總量為358.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加152.7萬(wàn)噸。其中淡水河谷發(fā)貨量為288.7萬(wàn)噸，增加173.0萬(wàn)噸；CSN發(fā)貨量為60.8萬(wàn)噸，減少4.0萬(wàn)噸。

前期在鐵礦供應方面接連受到礦難、颶風(fēng)等各種不可控因素的影響下，低供應預期不斷推升著(zhù)礦價(jià)。本周外礦運量數據一出，市場(chǎng)便有不少驚訝之聲，可見(jiàn)該數據還是有些超出市場(chǎng)預期。實(shí)際上，從理性數據的角度來(lái)看供應并沒(méi)有出現太大的變化，不可控天氣影響的供應縮水畢竟不可持續，回升是必然的，但前期的種種事件已經(jīng)拉低了整體發(fā)運水平，尤其是巴西鐵礦石的發(fā)貨量水平。上周澳洲、巴西發(fā)運總量1885.9萬(wàn)噸，環(huán)比一季度周度均值仍有8.4%的降幅，整體發(fā)貨量依然處于歷史偏低水平；巴西鐵礦石仍未恢復正常發(fā)運水平，淡水河谷發(fā)貨量仍為歷史同期新低；澳洲兩拓發(fā)貨量均已回升至接近去年同期水平，力拓因部分泊位檢修回升力略遜一籌。

受前期巴西、澳洲發(fā)貨降低影響，上周鐵礦石到港量進(jìn)一步回落至近兩年新低，到港情況走低會(huì )促進(jìn)港口庫存消耗，邊際改善鐵礦的供需結構。目前鋼廠(chǎng)噸鋼毛利逐漸上升，鐵礦石港口成交較好，鋼廠(chǎng)實(shí)現部分補庫預期，4月15日全國主港鐵礦累計成交189.40萬(wàn)噸，環(huán)比上漲14.44%。此外，由于青島港等港口受四月下旬海軍節閱兵影響封港，目前市場(chǎng)存有對于鋼廠(chǎng)補庫的強烈預期，短期這將是支撐鐵礦價(jià)格偏強運行的一大因素。

第二屆“一帶一路”國際合作高峰論壇舉行在即，屆時(shí)勢必將提高對周邊環(huán)境的要求，環(huán)保限產(chǎn)將再度趨嚴，對于燒結日耗將有一定制衡。目前進(jìn)口燒結粉鋼廠(chǎng)庫存雖仍處于歷史低位，但也有所上升，這可能是后期對礦價(jià)不利的一環(huán)。

在前期供應端消息和需求端預期的共同作用下，鐵礦石供需缺口已在逐漸優(yōu)化。綜合鐵礦石當前的基本面以及持倉、資金流向等方面來(lái)看，雖然供應端在逐漸恢復，但成交尚可，資金大幅流出，空頭主動(dòng)打壓也并不算明顯，當下環(huán)境對于鐵礦石仍有一定支撐。綜合來(lái)看鐵礦石趨勢性下跌動(dòng)力不足，調整會(huì )有，但并不宜過(guò)分看空。