一、宏觀(guān)方面

國內方面，中央政治局會(huì )議強調，積極的財政政策要更加積極有為，尤其是適當提高財政赤字率，發(fā)行特別國債，增加地方政府專(zhuān)項債券規模。國際方面，為了緩解全球市場(chǎng)美元流動(dòng)性問(wèn)題，美聯(lián)儲祭出了本輪救市啟動(dòng)之后的最重磅政策。其中包括無(wú)限量債券購買(mǎi)，并制定計劃確保信貸流向企業(yè)和地方政府。在截至3月25日的一周，美聯(lián)儲持有的資產(chǎn)規模增加5860億美元，達到了5.25萬(wàn)億美元。

二、原料各品種情況

（一）鐵礦石

1、上周價(jià)格變化

2、上周基本面變化

◆ 本周觀(guān)點(diǎn)：震蕩偏強

上周進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格窄幅波動(dòng)。本周來(lái)看，供應方面，海外礦山發(fā)運量與到港量窄幅波動(dòng)。需求方面，預計本周復產(chǎn)高爐恢復正常生產(chǎn)，同時(shí)北方采暖季限產(chǎn)即將結束，鋼廠(chǎng)復產(chǎn)計劃增多，鐵水產(chǎn)量依然維持上漲趨勢。上周鋼廠(chǎng)采購偏少，疏港高位多以增加廠(chǎng)內庫存為主，本周預計存在補庫需求?？傮w來(lái)看，在供應持穩需求回升的情況下，預計本周礦價(jià)或將呈震蕩偏強運行。

（二）煤焦

1、上周價(jià)格變化

2、上周基本面變化

◆本周觀(guān)點(diǎn)：焦煤仍有下調預期 焦炭?jì)r(jià)格暫穩運行

焦煤：焦煤方面近期供應端相對平穩，部分洗煤廠(chǎng)由于銷(xiāo)售壓力較大、廠(chǎng)內精煤庫存累積，有主動(dòng)減產(chǎn)現象，而需求端焦企利潤低位，采購補庫積極性較低，整體焦煤略顯寬松，同時(shí)大礦二季度長(cháng)協(xié)價(jià)格也有不同程度下調，預計短期煉焦煤現貨仍將承壓偏弱運行。

焦炭：焦炭方面各區域目前環(huán)?，F場(chǎng)政策相對寬松，焦炭供應端開(kāi)工相對平穩，港口庫存上升明顯，個(gè)別焦企有將廠(chǎng)內庫存轉到港口行為；鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工小幅回升，采購多按需為主，需求端依舊占據主動(dòng)權，由于焦企利潤低位，鋼廠(chǎng)打壓原料意向暫緩，預計短期焦炭現貨價(jià)格暫穩運行，若焦煤端繼續走弱，焦企成本下滑后，不排除焦炭有第五輪下調可能。

（三）廢鋼

1、上周價(jià)格變化

2、上周基本面變化

◆ 本周觀(guān)點(diǎn)：弱勢下行

從成材的價(jià)格表現來(lái)看，短期內仍處于震蕩下行的態(tài)勢，勢必抑制廢鋼價(jià)格的表現。與此同時(shí)，隨著(zhù)螺廢差、生廢差的擴大，廢鋼經(jīng)濟效益有所好轉，電弧爐廠(chǎng)有利可圖，復產(chǎn)積極性必然提高，對廢鋼需求有一定支撐。整體來(lái)看，為保證電弧爐廠(chǎng)的利潤，廢鋼價(jià)格上漲有阻力，本周仍以弱勢下行為主。

（四）鋼坯

1、上周價(jià)格

2、基本面變化

◆ 本周觀(guān)點(diǎn)：坯材價(jià)差進(jìn)一步縮小 鋼坯壓力增加

上周鋼坯供需結構小幅調整，保持需強于供局面；庫存結構出現分化，倉儲庫存繼續保持降庫趨勢，但廠(chǎng)內庫存轉增，但廠(chǎng)內轉增多為低價(jià)補庫行為；供需、庫存對價(jià)格的支撐作用持續存在。但從下游軋鋼企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)來(lái)看，周內成品價(jià)格不同程度下跌，材、坯跌幅的不對等導致部分品種產(chǎn)銷(xiāo)利潤進(jìn)入倒掛區間，進(jìn)而直接影響采坯情緒，直發(fā)資源周后期呈放緩之勢。短期內價(jià)格壓力仍將主要由下游成材利潤決定，且目前鋼坯庫存及下游成品庫存尚屬偏高水平，降庫仍為市場(chǎng)主趨勢。綜合以上基本面預計短期內鋼坯價(jià)格保持窄幅震蕩局面。

三、鋼材各品種情況

（一） 建筑鋼材

1、上周價(jià)格

2、基本面變化

◆ 本周觀(guān)點(diǎn)：震蕩趨弱

供應方面，華北、東北、西北個(gè)別長(cháng)流程企業(yè)本周陸續恢復生產(chǎn)，另外華東、西南、華南短流程也將少量恢復生產(chǎn)，預估螺紋鋼周產(chǎn)增加20萬(wàn)噸左右；

需求方面，北方消費快速恢復，南方消費維持正常偏高水平，市場(chǎng)流通量恢復至去年同期水平；

庫存方面，短期消費集中釋放，預估本周廠(chǎng)庫、社庫維持下降趨勢，降幅較上周相比變化不大，螺紋鋼庫存預估下降120-130萬(wàn)噸；

心態(tài)方面，雖然市場(chǎng)整體進(jìn)入去庫階段，但高庫存背景下對于市場(chǎng)心態(tài)影響較大，商家心態(tài)整體偏弱；

綜合來(lái)看，預計本周?chē)鴥冉ú氖袌?chǎng)價(jià)格漲跌驅動(dòng)不足，價(jià)格仍將繼續震蕩調整為主。

（二）中厚板

1、上周價(jià)格、基本面變化

◆ 本周觀(guān)點(diǎn)：震蕩偏弱 但跌幅有限

本周市場(chǎng)價(jià)格小幅下調，情緒面短期存在波動(dòng)，產(chǎn)出環(huán)節壓力繼續，庫存環(huán)節繼續壓力釋放，短期主要關(guān)注點(diǎn)如下：

第一，庫存連續第二周繼續降低，繼續帶給市場(chǎng)需求繼續回升的預期。

第二，供應環(huán)節短期提升，目前來(lái)看短期由于利潤的支撐，供應端減產(chǎn)可能性較低。

第三，鋼廠(chǎng)定價(jià)本周存在著(zhù)階段性的小幅松動(dòng)，但是大部分生產(chǎn)企業(yè)還是有較強的挺價(jià)意愿存在。

第四，臨近月底，貿易商資金層面的情況偏緊張，階段性對價(jià)格有沖擊。

短期預計價(jià)格繼續震蕩偏弱，但跌幅有限。

（三）冷熱軋

1、上周價(jià)格變化

2、上周基本面情況

◆ 本周觀(guān)點(diǎn)：短期價(jià)格壓力繼續存在

熱軋：

供應：熱軋鋼廠(chǎng)供應量在本周出現拐點(diǎn)，預計下周在309萬(wàn)噸/周，屆時(shí)利用率將在81%左右；

廠(chǎng)庫：鋼廠(chǎng)廠(chǎng)庫繼續呈現轉移，不過(guò)鋼廠(chǎng)在逐步復產(chǎn)過(guò)程中，無(wú)新增檢修的情況下，廠(chǎng)庫降速較之前會(huì )有所放緩。后期復產(chǎn)預期增加后速度還會(huì )下降，就4月份整體廠(chǎng)庫去庫在每周6-8萬(wàn)噸之間；

需求：下游復工與效率基本大部分恢復，不過(guò)從Mysteel調研情況看，本周企業(yè)趕工意愿并不強烈，且部分公認的略好的行業(yè)也呈現集中競爭的情形，后期訂單壓力會(huì )有所上升。制造業(yè)企業(yè)反饋，出口訂單已有出現毀單的情況，后期鋼制品出口難度增加。

社庫：社會(huì )庫存壓力繼續呈現，鋼廠(chǎng)雖然庫存壓力減少，但其他方面壓力會(huì )繼續上升。不過(guò)就后期降庫速度看，要到達去年水平最少得維持2個(gè)月才有可能到達。目前看，雖然加工量較大，但上漲出現一定回落，下游的訂單持續力壓力將會(huì )呈現持續考驗。

市場(chǎng)預判：近期市場(chǎng)對于走勢邏輯而言，熱軋受到國外影響最大，而國內需求環(huán)比上升，同比下降的問(wèn)題逐步浮出水面?，F貨市場(chǎng)則更多的考慮是如何降低庫存與解決資金壓力，同時(shí)降低風(fēng)險預期。目前貿易商去鋼廠(chǎng)訂貨的積極性不高，正常訂貨，而且庫存降低后不會(huì )再將庫存累高，考慮到庫存水平問(wèn)題，會(huì )抑制市場(chǎng)價(jià)格的高點(diǎn)，同時(shí)也會(huì )將壓力推導給鋼廠(chǎng)，壓力繼續維持。

冷軋：

鋼廠(chǎng)接單：鋼廠(chǎng)的接單情況在：1，出口訂單2，汽車(chē)鋼訂單3，貿易商普冷接單。從了解的情況來(lái)看，鋼廠(chǎng)涉及的均有不同程度的壓力，而貿易商訂貨也是盡可能少定。

鋼廠(chǎng)生產(chǎn)：冷軋鋼廠(chǎng)雖有部分檢修，但減產(chǎn)的總量和影響的需求相比還是不大。

市場(chǎng)預判：即使國內新冠疫情有所好轉，企業(yè)復工，但目前全球需求的減弱已經(jīng)是不爭的事實(shí)，作為產(chǎn)成品出口比例較高的品種，冷軋在未來(lái)一段時(shí)間內還是偏弱運行，最關(guān)鍵的環(huán)節還是需要鋼廠(chǎng)的減產(chǎn)，緩和供需矛盾。由于上周跌幅很大，因此短期內即使大趨勢不變，但幅度會(huì )暫時(shí)緩和一下。

聲明：

文中所有數據來(lái)自鋼聯(lián)數據和Mysteel調研，

觀(guān)點(diǎn)會(huì )隨著(zhù)市場(chǎng)的變化而變化，請及時(shí)交流；

市場(chǎng)有風(fēng)險，操作需謹慎。