為支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展，降低社會(huì )融資實(shí)際成本，中國人民銀行元旦發(fā)布公告稱(chēng)，決定于2020年1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

申萬(wàn)期貨研究所表示，此次降準一是落實(shí)李總理采取降準等方式降低實(shí)體成本的要求；二是對沖春節和地方債發(fā)行的影響；三是逆周期調節應對經(jīng)濟下行風(fēng)險。

從對商品市場(chǎng)的影響看，申萬(wàn)期貨研究所表示，首先，降準對能化影響普遍利多。目前來(lái)看，能化板塊整體處于低位徘徊狀態(tài)。歲末年初普遍處于行情發(fā)展初期。降準對能化影響普遍利多，具體到各個(gè)品種又有不同。原油方面受?chē)庥绊戄^大，前期在opec減產(chǎn)和貿易局勢緩解影響下逐步上升，降準后對市場(chǎng)信心再次加強，但考慮到上漲幅度較大，后期判斷仍以橫盤(pán)調整為主。甲醇方面，港口庫存大幅下降，me/pp庫存比下降，疊加降準刺激實(shí)體經(jīng)濟，預期后期會(huì )有比較可觀(guān)的多頭行情。橡膠方面，央行降準消息公布，釋放資金有利于多頭，預計橡膠有望借機反彈，關(guān)注前高壓力，反彈至壓力位注意止盈。

而對于黑色板塊而言，降準仍屬于利好。周末全面降準，部分兌現前期市場(chǎng)預期，并不意外。對于黑色板塊而言仍屬于利好，黑色板塊目前主心骨仍然是螺紋鋼，臨近春節，目前終端工地已進(jìn)入最后的趕工期，庫存開(kāi)始逐步累積，2005合約的交易核心邏輯由明年春季的預期構成。降準對于春季鋼材的需求有一定的帶動(dòng)作用，同樣也能夠帶動(dòng)期貨市場(chǎng)的預期抬升，我們預計螺紋鋼2005合約有望上攻至3600上方，但3700點(diǎn)關(guān)口仍具壓力。其余黑色板塊品種不直接受益降準，但有望受到螺紋鋼以及鋼廠(chǎng)盤(pán)面利潤上升的帶動(dòng)，一同上行。

此外，降準對有色金屬影響有限，對黃金價(jià)格影響較為負面。元旦假日央行決定自元月6日起下調0.5個(gè)百分點(diǎn)金融機構存款準備金率，此前總理已明確表示，市場(chǎng)已部分消化，表現為人民幣匯率走強至6.94，接近前五個(gè)月高點(diǎn)。人民幣匯率走強將降低有色金屬和貴金屬出口成本，抬高出口成本。由于有色金屬大多距離進(jìn)口成本有明顯距離，對有色金屬影響有限，對黃金價(jià)格影響較為負面。

對農產(chǎn)品市場(chǎng)而言，降準影響正面但不會(huì )太大。2020年第一天，央行全面降準0.5%，對于本次降準，市場(chǎng)之前已經(jīng)有所預期，所以總體來(lái)說(shuō)，對市場(chǎng)的影響正面但不會(huì )太大。對農產(chǎn)品市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，降準的影響更加間接，預計明日開(kāi)盤(pán)略有反應后，各農產(chǎn)品還是回歸各自的基本面。近期，油脂表現最強，棕櫚油是領(lǐng)頭羊，不過(guò)2019年的最后一個(gè)交易日馬盤(pán)棕櫚油創(chuàng )2個(gè)月最大單日跌幅，關(guān)注油脂是否在1月份迎來(lái)一波中期調整（買(mǎi)預期，賣(mài)事實(shí)）。豆粕和玉米最近幾個(gè)交易日有所反彈，節前的集中備貨，節后生豬存欄量的恢復是主要邏輯，但是國內大豆和玉米供應充足，消費即將進(jìn)入節日淡季，以及中國可能進(jìn)口更多的大豆和玉米（儲備輪出）可能限制豆粕玉米反彈的高度，暫時(shí)豆粕、玉米仍難以跳出2019年的波動(dòng)區間。棉花近幾個(gè)交易日跟隨美棉上漲，突破5個(gè)月震蕩區間，技術(shù)上強勢，但是基本面實(shí)在找不出利多因素，預計仍將繼續夯實(shí)底部。白糖方面，美糖較國內糖價(jià)堅挺，因國際糖供需局面比國內糖嚴峻，國內還有配額外關(guān)稅下調的擔憂(yōu)，所以預計白糖突破前期高點(diǎn)有難度，高位震蕩等待政策明朗。生鮮品種，蘋(píng)果受供應過(guò)剩和替代果價(jià)格低影響，預計維持弱勢；雞蛋價(jià)格近期供應過(guò)剩預期濃厚，推動(dòng)價(jià)格下跌，但本身又受到豬肉價(jià)格影響，在豬肉價(jià)格不看空的預期下，要小心蛋價(jià)觸底反彈。