本周鋼鐵市場(chǎng)原料端方面，預計鐵礦石價(jià)格偏強運行，雙焦、廢鋼止跌穩價(jià)，鋼坯價(jià)格底部支撐，暫不具備明顯反彈條件；成材端方面，預計建材、冷熱軋價(jià)格窄幅震蕩，中厚板價(jià)格企穩甚至小幅反彈。

利多方面，一是上周宏觀(guān)面及基本面利多因素不斷，市場(chǎng)心態(tài)好轉、信心也在增強；第二，建材成交放量，2~3月延遲的需求向4~5月疊加，導致一段時(shí)間內的需求彈性較大；第三，廢鋼從前期恐慌性下跌中企穩甚至反彈。利空方面，第一，市場(chǎng)存在一定的對供應快速增加的擔憂(yōu)；第二，板材需求表現低迷；第三，鐵礦石供需雙增，庫存出現拐點(diǎn)，基本面向好，不過(guò)目前價(jià)位相對不低。預計本周鋼鐵市場(chǎng)總體震蕩偏強運行

以下是會(huì )議紀要詳情：

一、宏觀(guān)方面

上周三中央政治局會(huì )議主題有兩個(gè)明顯變化：一是疫情防控要常態(tài)化，二是復工復產(chǎn)全面推進(jìn)。3月CPI同比回落至4.3%，PPI同比回落至-1.5%。3月社融創(chuàng )歷史新高，增速創(chuàng )19個(gè)月新高，M2增速創(chuàng )三年新高。美聯(lián)儲再度推出2.3萬(wàn)億美元支持地方政府和中小企業(yè)。前一周美國初請失業(yè)金人數激增660萬(wàn)人，近三周初請失業(yè)金人數超1600萬(wàn)。

二、原料各品種情況

（一）鐵礦石

1、上周價(jià)格變化

2、上周基本面變化

◆ 本周觀(guān)點(diǎn)：偏強運行

上周進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格偏強運行。本周來(lái)看，供應方面，由于海外礦山存在新增檢修，發(fā)運量有所回落。需求方面，河北、南方鋼廠(chǎng)檢修結束，高爐日耗增加，疊加華北及華東復產(chǎn)高爐數量增加，預計鐵水產(chǎn)量增幅擴大。上周鋼廠(chǎng)按需采購，廠(chǎng)內庫存小幅減少，但日耗有所增加，疏港維持高位水平，本周預計鋼廠(chǎng)會(huì )增大補庫力度?？傮w來(lái)看，在供弱需強，且區域有剛性補庫計劃，預計本周礦價(jià)或將偏強運行。

（二）煤焦

1、上周價(jià)格變化

2、上周基本面變化

◆ 本周觀(guān)點(diǎn)： 需求向好，雙焦止跌穩價(jià)運行

焦煤：近日下游焦企有提漲情況，給上游煤礦一定信心，也開(kāi)始穩價(jià)。從供需上來(lái)看，雖然近期價(jià)格一直下跌，但焦企并未限產(chǎn)，反而開(kāi)工逐步回升，目前焦企開(kāi)工維持正常水平已經(jīng)有一個(gè)月左右時(shí)間，對焦煤需求穩定。供應上國內煤礦生產(chǎn)暫時(shí)穩定，故目前焦煤供需處于相對平衡狀態(tài)，隨著(zhù)下游焦企的提漲，煤礦也開(kāi)始逐步穩價(jià)。綜合來(lái)看，預計本周煤價(jià)暫穩的概率較大。

焦炭：隨著(zhù)焦炭五輪跌價(jià)落地，累計跌250元/噸，部分焦企已經(jīng)出現虧損，而近期下游需求在轉好，鋼廠(chǎng)又有利潤，故主流焦企本周開(kāi)始聯(lián)合提漲。結合目前市場(chǎng)供需情況來(lái)看，近期高爐開(kāi)工上升，焦炭需求確實(shí)有轉好跡象，但同時(shí)焦企并未限產(chǎn)，供應同樣處于高位，短期供需相對平衡。而焦化利潤方面已經(jīng)開(kāi)始出現虧損，鋼廠(chǎng)仍有一定利潤，在需求向好的情況下，不排除近期焦炭會(huì )有小幅的反彈。

（三）廢鋼

1、上周價(jià)格變化

2、上周基本面變化

◆ 本周觀(guān)點(diǎn)：廢鋼價(jià)格或止跌企穩

上周廢鋼價(jià)格大幅下跌，螺廢差、生廢差繼續擴大，廢鋼性?xún)r(jià)比提高，電弧爐廠(chǎng)積極復產(chǎn)，長(cháng)流程鋼廠(chǎng)也加大廢鋼使用量，廢鋼需求有所提振。但是礙于成材市場(chǎng)表現較為謹慎，價(jià)格難有好轉跡象，或將抑制廢鋼價(jià)格的走勢。綜合來(lái)看，預計本周廢鋼價(jià)格或止跌企穩。

（四）鋼坯

1、上周價(jià)格變化

2、上周基本面情況

◆ 本周觀(guān)點(diǎn)：供應壓力初顯 價(jià)格難明顯反彈

在供需結構以及下游品種利潤來(lái)看，階段性的價(jià)格壓力存在，但從需求預期以及庫存水平來(lái)看，價(jià)格存在支撐，綜合考量短期鋼坯價(jià)格底部支撐，暫不具備明顯反彈條件。

三、鋼材各品種情況

（一） 建筑鋼材

1、上周價(jià)格

2、基本面變化

◆ 本周觀(guān)點(diǎn)： 窄幅震蕩

供應方面：前期檢修的高爐企業(yè)陸續恢復生產(chǎn)，本周華東、華南、東北個(gè)別鋼廠(chǎng)恢復生產(chǎn)，無(wú)新增檢修計劃，螺紋鋼產(chǎn)量預估增加25萬(wàn)噸左右，至351萬(wàn)噸/周，產(chǎn)量接近去年同期水平；

需求方面：上周南北消費繼續釋放，中部消費出現好轉，市場(chǎng)流通量回歸旺季正常水平，預計本周流通量繼續維持高位；

庫存方面：上周去庫存速度加快，預計本周庫存仍將繼續下降，但考慮到供應恢復較快，降庫速度預期放緩，預計螺紋鋼庫存降93萬(wàn)噸左右，總量1640萬(wàn)噸，年同比增730萬(wàn)噸左右；

心態(tài)方面：短期市場(chǎng)情緒略有好轉，情緒帶動(dòng)下價(jià)格小幅反彈，前期市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)在于消費的恢復，后期關(guān)注點(diǎn)將逐漸轉到供應的回升，市場(chǎng)銷(xiāo)售壓力整體較大；

綜合來(lái)看，預計本周?chē)鴥冉ú氖袌?chǎng)價(jià)格漲跌驅動(dòng)不足，價(jià)格或將窄幅震蕩運行。

（二）中厚板

1、上周價(jià)格、基本面變化

◆ 本周觀(guān)點(diǎn)：企穩甚至小幅反彈

上周市場(chǎng)價(jià)格跌幅收窄，隨著(zhù)上一周跌幅的放大之后，上周市場(chǎng)階段性情緒有所企穩，短期主要關(guān)注點(diǎn)如下：

1、廠(chǎng)庫連續五周降低趨勢結束，社庫連續第六周降低，總庫存整體依然表現偏強。

2、供應繼續高位震蕩，目前來(lái)看由于品種相對利潤情況樂(lè )觀(guān)，鋼廠(chǎng)轉產(chǎn)中板的積極性持續較高。

本周整體看法與前期預估一致，基本面實(shí)質(zhì)性利空程度已經(jīng)持續性減弱，目前還是靜待宏觀(guān)面企穩之后，配合需求端采購的繼續回暖，疊加流通環(huán)節情緒的繼續企穩之后，價(jià)格行情預計會(huì )繼續企穩甚至小幅反彈。

（三）冷熱軋

1、上周價(jià)格變化

2、上周基本面情況

◆ 本周觀(guān)點(diǎn)： 窄幅震蕩觀(guān)望 上漲難度較大

熱軋：

供應：熱軋鋼廠(chǎng)供應量已經(jīng)出現短期拐點(diǎn)，本周預計在308-310萬(wàn)噸/周，利用率可回到80%以上；

廠(chǎng)庫：鋼廠(chǎng)廠(chǎng)庫目前還在平均水平線(xiàn)以上，因此短期轉移仍將繼續，廠(chǎng)庫則會(huì )繼續處于下降態(tài)勢。短期鋼廠(chǎng)檢修減少，庫存降幅會(huì )略有放緩，就4月份近期看，廠(chǎng)庫去庫在每周6-8萬(wàn)噸之間，直至120萬(wàn)噸水平后下降速度會(huì )放緩；

需求：下游采購與需求節奏基本恢復，成交也維持去年正常水平。不過(guò)從Mysteel調研情況看，各個(gè)區域的采購進(jìn)度有所不同，華北與中南近期是加速，而其他區域則呈現減弱（趕工完，正常需求），后期新增訂單量有一定增加，但同比情況略差，整體持續力仍需考驗。制造業(yè)企業(yè)反饋，出口壓力仍將繼續上升，鋼制品出口受抑制比較明顯。

社庫：社會(huì )庫存短期會(huì )略有加快，鋼廠(chǎng)庫存壓力在逐步緩解。不過(guò)就區域市場(chǎng)加工情況，雖然加工量較大，不過(guò)較同比而言上升難度加大。而北材南下因價(jià)格倒掛，近期會(huì )迫使南方被動(dòng)降庫，短期庫存壓力會(huì )回轉至原產(chǎn)地（華北、東北）。

市場(chǎng)情緒：市場(chǎng)低價(jià)接受度較高，而庫存大規避風(fēng)險意識明顯，情緒短期難以改觀(guān)?，F貨市場(chǎng)則更多的考慮是如何降低風(fēng)險，同時(shí)對于鋼廠(chǎng)訂貨的積極性不高，正常訂貨，考慮到庫存水平問(wèn)題，會(huì )整體抑制市場(chǎng)價(jià)格的高點(diǎn)出現。相應的需求環(huán)比持續回升后，對于價(jià)格向下的空間也會(huì )收縮，價(jià)格整體的波動(dòng)空間略小，就價(jià)格預測，短期熱卷現貨價(jià)格會(huì )在3200-3300元/噸之間進(jìn)行調整。

冷軋：

由于出口影響的訂單卻在逐步加大，因此后期還是需求承壓的節奏，高位庫存很難短時(shí)間內消化，鋼廠(chǎng)減產(chǎn)依舊是供需矛盾的主導因素。目前商家依舊出貨為主，目前高位庫存以及出口壓力的增加，認為冷軋現貨價(jià)格很難有大的反彈，基本面依舊處于偏弱局面。

聲明：

文中所有數據來(lái)自鋼聯(lián)數據和Mysteel調研，

觀(guān)點(diǎn)會(huì )隨著(zhù)市場(chǎng)的變化而變化，請及時(shí)交流；

市場(chǎng)有風(fēng)險，操作需謹慎。