國內端午假期間，一則“淡水河谷（VALE）將對其位于巴西米納斯吉拉斯的9座尾礦壩的拆除及生態(tài)恢復進(jìn)行投資19億美元”的消息在黑色圈不脛而走。6月10日，鐵礦石期貨主力1909合約在尾盤(pán)快速拉升，上漲3.18%，報729.5元/噸，持倉增加6.7萬(wàn)手至152萬(wàn)手。昨晚夜盤(pán)交易時(shí)段，鐵礦石延續漲勢，截至夜盤(pán)收盤(pán)，主力合約報收于739元/噸，上漲3%。那么，周一鐵礦大漲是否與此次淡水河谷的舉動(dòng)有關(guān)聯(lián)呢？鐵礦石大漲的真正原因又是什么？

淡水河谷官方文件顯示，在9座尾礦壩中，有2座尾礦壩將在3年內完全停用（包含生態(tài)恢復工作），5座將在停用前先轉建成為下游尾礦壩，另外兩座將在停用工作完成前3年內增加其穩定性。在國泰君安期貨產(chǎn)研究員馬亮看來(lái)，巴西淡水河谷宣布關(guān)閉在巴西的9個(gè)上游鐵礦大壩對市場(chǎng)的影響有限。

馬亮認為，淡水河谷1月份發(fā)生潰壩事故后，其官方很快做出回應，宣布加快關(guān)停有類(lèi)似安全隱患的其余10座上游鐵礦大壩，有一座于前期關(guān)停，剩余9座即是此次關(guān)停的大壩。市場(chǎng)對于淡水河谷關(guān)停這部分大壩已經(jīng)有較為充分的預期并且經(jīng)歷了長(cháng)時(shí)間的消化，并且淡水河谷宣布關(guān)停大壩的時(shí)間發(fā)生在國內端午假期，而6月10日早間開(kāi)盤(pán)后市場(chǎng)并沒(méi)有大幅波動(dòng)，午后臨近收盤(pán)才出現大幅拉漲，說(shuō)明此次關(guān)停并沒(méi)有對市場(chǎng)帶來(lái)直接的沖擊。

馬亮還認為，6月10日鐵礦石強勢反彈更多來(lái)自于基本面的驅動(dòng)。他表示，淡水河谷、力拓與必和必拓先后遭受事故影響，導致3—4月的鐵礦石發(fā)運出現大幅下降，并且三家礦山均下調了2019年的產(chǎn)量預期，合計供應削減數量在5000—8000萬(wàn)噸之間，使得市場(chǎng)對于供應收縮的擔憂(yōu)不斷加劇。與此同時(shí)，國內生鐵產(chǎn)量卻在大幅增長(cháng)，對鐵礦石的需求產(chǎn)生了直接的帶動(dòng)，1—4月我國生鐵產(chǎn)量2.63億噸，同比增幅達到驚人的9.60%。一方面供應收縮，而另一方面需求卻在不斷擴張，市場(chǎng)對于今年鐵礦石出現供給缺口的擔憂(yōu)不斷加劇。雖然從5月份開(kāi)始外礦發(fā)運逐步恢復正常，但依然無(wú)法阻止港口庫存的快速下降。

據期貨日報記者了解，數據顯示，截至6月7日，國內45港庫存為12158萬(wàn)噸，逼近12000萬(wàn)噸關(guān)口，較4月5日14843萬(wàn)噸的高點(diǎn)下降了2685萬(wàn)噸。在市場(chǎng)人士看來(lái)，12000萬(wàn)噸是港口鐵礦石庫存的“警戒線(xiàn)”?！案劭趲齑娴某掷m下降導致現貨資源不斷緊俏，現貨價(jià)格堅挺，跟漲不跟跌，期貨對現貨貼水不斷加大，現貨的強勢對期貨盤(pán)面帶來(lái)了較強的支撐?！瘪R亮稱(chēng)。

“供應的不確定性仍是困擾買(mǎi)方的痛點(diǎn)，鐵礦石價(jià)格偏離成本，是多方面力量綜合作用的結果，特別是下游鋼廠(chǎng)供應上升幅度較大，造成鐵礦石對下游高利潤的擠壓?！苯ㄐ牌谪浐谏a(chǎn)業(yè)研究主管翟賀攀告訴期貨日報記者。

經(jīng)過(guò)上周的調整，鐵礦石是否又將迎來(lái)一波上漲？

從后市來(lái)看，翟賀攀認為，鐵礦石短期反轉的可能性比較大，或將出現二次觸頂的情況，也不排除短期突破至1905合約的高點(diǎn)。

從供需角度來(lái)看，馬亮表示，鐵礦石供需兩端邏輯仍沒(méi)有發(fā)生根本的變化，供需緊平衡仍在延續，仍將維持易漲難跌的局面，需要警惕的點(diǎn)在于鋼材可能出現的下跌導致鋼廠(chǎng)利潤收縮從而對鐵礦石需求帶來(lái)制約。

除此以外，東證期貨黑色產(chǎn)業(yè)高級分析師朱豪在其報告中表示，需求端仍然良好，高爐開(kāi)工率和港口疏港量居高不下，但供給端的恢復顯而易見(jiàn)，澳洲巴西發(fā)貨總量突破2500萬(wàn)噸，逼近礦難前的高位。

因此，朱豪認為，雖然短期價(jià)格回調幅度超過(guò)10%，但在港口庫存回升前，情緒尚未真正迎來(lái)谷底，而從發(fā)貨量的數據推算，近期港口庫存回升是不可避免的。他認為，在悲觀(guān)情緒下鐵礦石價(jià)格仍具備下行空間，但價(jià)格并未迎來(lái)根本性反轉的時(shí)間點(diǎn)，可輕倉試空，目標價(jià)位為680元/噸。