?宋瑞平|東嶺集團焦化公司高級分析師

核心觀(guān)點(diǎn)

?.因為南方受天氣影響整體需求偏弱，目前天氣的好轉，終端需求會(huì )正常釋放。整體年后中西部成交要好一些，主要受益于國家今年基建政策補短板的拉動(dòng)，以及最近環(huán)保限產(chǎn)鋼廠(chǎng)產(chǎn)量大幅下降導致資源減少，使得庫存下降較快。

?.支撐鋼價(jià)強勢的因素在逐步減弱，但對應傳統的需求旺季，我更傾向與鋼價(jià)后期震蕩偏弱。

?.目前螺紋處于上有頂下有底的區間震蕩中，供需矛盾暫時(shí)不突出，我更傾向逢高做空，1905大的震蕩區間目前看3900-3600，后期關(guān)注高爐陸續復產(chǎn)后的供給壓力，是否會(huì )導致庫存下降進(jìn)一步放緩。

大宗內參：環(huán)保部在實(shí)地考察后，通報唐山環(huán)保問(wèn)題。這預計會(huì )對供給產(chǎn)生多大影響？

宋瑞平：唐山在通報環(huán)保問(wèn)題后，據我們實(shí)際調研情況發(fā)現目前的限產(chǎn)力度和上周相差不大，同時(shí)唐山以帶鋼，卷板為主，螺紋的產(chǎn)量較小，所以目前的限產(chǎn)對整體螺紋的供應影響不大，更多的是對總產(chǎn)量有一定的影響。同時(shí)我們已經(jīng)看到一月卷板出口特別好，是因為唐山很多鋼廠(chǎng)在十一月國內鋼價(jià)暴跌時(shí)拼命去接外貿訂單，整體對需求是一種提前透支。而且唐山目前的環(huán)?？疾?，是臨近環(huán)保限產(chǎn)結束的例行檢查。也就意味著(zhù)其他2+26城秋冬季的環(huán)保限產(chǎn)即將結束，那么后期環(huán)保對供應的影響會(huì )越來(lái)越小。

大宗內參：近期鋼材市場(chǎng)的整體需求情況如何？

宋瑞平：目前盤(pán)面的上漲主要是情緒的引導，我們看到周二成交爆量，在小基差的前提下，很多期貨公司做基差擴大，導致市場(chǎng)交投火爆。期現聯(lián)動(dòng)帶動(dòng)市場(chǎng)，但市場(chǎng)實(shí)際成交年后一直處于較為穩定的狀態(tài)，都是按需采購投機性需求很少，中規中矩的旺季表現，全年需求最好的時(shí)候一般都發(fā)生在三四月份，但到目前沒(méi)有超預期的需求出現，現在市場(chǎng)在等待三月底需求能否得到進(jìn)一步的釋放。因為南方受天氣影響整體需求偏弱，目前天氣的好轉，終端需求會(huì )正常釋放。整體年后中西部成交要好一些，主要受益于國家今年基建政策補短板的拉動(dòng)，以及最近環(huán)保限產(chǎn)鋼廠(chǎng)產(chǎn)量大幅下降導致資源減少，使得庫存下降較快。（關(guān)注《大宗內參》，不錯過(guò)每一篇精彩內容?。?/p>

大宗內參：您認為三月下旬的鋼材走勢如何？

宋瑞平：目前庫存處于相對高位，并隨著(zhù)三月供暖季的結束以及高爐檢修的陸續復產(chǎn)（很多鋼廠(chǎng)檢修到期日在三月十五日）下周產(chǎn)量應該會(huì )出現比較大的增量；其次焦炭?jì)r(jià)格下跌，煤礦的陸續復產(chǎn)，使得焦煤供應逐步寬松，使得焦炭成本支撐下移；廢鋼最近供應寬松，價(jià)格連續下調，多重因素導致煉鋼成本下移；而且由于目前鋼材利潤較好，在利潤驅動(dòng)下電爐復產(chǎn)率很高，使得供應量進(jìn)一步增加。因此支撐鋼價(jià)強勢的因素在逐步減弱，但對應傳統的需求旺季，我更傾向與鋼價(jià)后期震蕩偏弱。

大宗內參：能否和大家分享一下操作建議？

宋瑞平：目前螺紋處于上有頂下有底的區間震蕩中，供需矛盾暫時(shí)不突出，我更傾向逢高做空，1905大的震蕩區間目前看3900-3600，后期關(guān)注高爐陸續復產(chǎn)后的供給壓力，是否會(huì )導致庫存下降進(jìn)一步放緩。目前從技術(shù)面分析，螺紋處于高位震蕩中，不排除三年做一個(gè)中期大頂的可能，在無(wú)驅動(dòng)時(shí)間發(fā)生之前，以高位震蕩對待。因為在國家逆周期調控階段，不會(huì )出現流暢的趨勢性行情，震蕩下行的概率較大風(fēng)險：需求的超預期釋放。