北京時(shí)間4月10日1:18，特朗普在Truth Social上發(fā)文：美國對中國征收的關(guān)稅即刻上調至 125%，立即生效。如此之高的美國對華關(guān)稅，勢必推動(dòng)中美經(jīng)濟一定程度脫鉤，引發(fā)2025年中國鋼材市場(chǎng)形勢重大變化。
    

一是中國鋼材總量需求（含出口）有所削弱

鋼材出口，包括其直接出口與間接出口兩個(gè)方面，一直是中國鋼材總量需求的重要組成部分。2024年我國出口鋼材11071.6萬(wàn)噸，折算粗鋼1.16億噸左右，約占同期全國粗鋼產(chǎn)量的12%。如果加上數量更為龐大的汽車(chē)、船舶、家電等機電產(chǎn)品出口實(shí)現的鋼材間接出口，保守估算，其鋼材出口量有可能接近同期全國粗鋼產(chǎn)量的三成。

美國特朗普政府在全球范圍內實(shí)施“對等關(guān)稅”，尤其是對中國實(shí)施累計高達125％的關(guān)稅，一定會(huì )引發(fā)全球性的物價(jià)上漲，拖累包括美國在內的世界經(jīng)濟增長(cháng)。搞得不好，美國等一些國家甚至會(huì )出現經(jīng)濟滯脹的最壞局面。美國及全球需求受到較大沖擊，當然會(huì )相應削弱中國鋼材的總量需求。初步測算，如果美國特朗普政府的“對等關(guān)稅”政策不能得到迅速修正，2025年中國鋼材的總量需求（含出口，下同），將會(huì )因此削弱3個(gè)百分點(diǎn)以上，其增長(cháng)水平將出現較多回落。

二是兩個(gè)方面的鋼材出口水平大幅回落

削弱2025年中國鋼材總量需求的最大影響因素，就是中國鋼材出口的兩個(gè)方面（直接和間接）都有可能下降，至少是其增長(cháng)水平大幅回落。如上所述。2024年全國出口鋼材11071.6萬(wàn)噸，同比增長(cháng)22.7%；同期，全國機電產(chǎn)品出口同比增長(cháng)8.7%，占出口總值的比重提升了0.9個(gè)百分點(diǎn)，達到了59.4%，其中消耗鋼材較多的汽車(chē)、船舶、集裝箱、家電、機械設備等出口增幅在20%左右，尤其是汽車(chē)出口同比增長(cháng)19.3%，高端裝備出口增長(cháng)超過(guò)4成。由于美國特朗普政府對于中國商品的累積高關(guān)稅，以及一些國家屈服于的美國壓力也提高中國商品關(guān)稅，將會(huì )使得2025年內中國鋼材兩個(gè)方面的出口都會(huì )遭遇很大沖擊；其中鋼材直接出口量有可能回落至7000萬(wàn)噸以下水平，出口量同比“腰斬”。不僅如此，汽車(chē)、船舶、工程機械、機械設備、家電等機電產(chǎn)品甚至會(huì )遭遇更大沖擊。這種沖擊因為“搶出口”因素影響，在上半年還不明顯，但下半年內將會(huì )逐步顯現。

三是今年國內刺激政策有望繼續加碼

國家統計局數據顯示，2024年全國固定資產(chǎn)投資（不含農戶(hù)）比上年增長(cháng)3.2%，其中全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資比上年下降10.6%，成為鋼材需求增長(cháng)的最大拖累。為了應對美國特朗普政府的累積高關(guān)稅，中國決策部門(mén)勢必會(huì )以超常規力度提振國內消費，對沖總量需求中的外需減量部分。在刺激國內需求方面，預計仍將以增加固定資產(chǎn)投資作為重要抓手，包括提高基建投資增速，擴大“兩新”規模，實(shí)現房地產(chǎn)止跌回穩等多個(gè)方面。在這方面，我們“工具箱”里政策儲備比較充足。預計近期內會(huì )有更加寬松貨幣出臺，包括降準降息，并且推出新的結構性貨幣政策工具等。有觀(guān)點(diǎn)認為，本輪降息幅度可能達到0.3個(gè)百分點(diǎn)，相當于2024年全年降息水平；降準幅度可能達到0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放長(cháng)期資金1萬(wàn)億元。財政政策方面，也會(huì )加大支出強度，加快支出進(jìn)度，盡可能快地實(shí)現更多的需求量。

尤其值得注意的是，中央和各級政府加快落實(shí)既定政策，并出臺更優(yōu)化政策；以實(shí)實(shí)在在的措施堅決實(shí)現穩住房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩。有報道說(shuō)目前多個(gè)一線(xiàn)城市正研究?jì)渫苿?dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)一步止跌回穩相關(guān)政策舉措。金融機構進(jìn)一步降息，也會(huì )降低資金使用成本，激發(fā)房地產(chǎn)市場(chǎng)擴容潛力。由于穩定房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資在總體投資中占有重要比重，隨著(zhù)全國房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩，尤其是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資降幅繼續收窄，甚至重回上升通道，勢必會(huì )拉動(dòng)整體固定資產(chǎn)投資提速。(蘭格專(zhuān)家陳克新原創(chuàng )文章，轉載請注明出處)