隨著(zhù)原料價(jià)格波動(dòng)，不同原料庫存周期成本差異明顯。為了便于客戶(hù)了解不同庫存周期的成本變化，蘭格鋼鐵研究中心對即期購買(mǎi)原料、兩周原料庫存、四周原料庫存的成本指數進(jìn)行對比，如圖1所示。從圖可以看出，因原料價(jià)格震蕩向上，2023年8月份即期原料成本、兩周及四周原料庫存測算成本呈現小幅上移特征。

圖1 蘭格生鐵成本指數走勢圖

從月度均值表現來(lái)看，據蘭格鋼鐵研究中心監測數據顯示，8月份即期原料成本指數為125.8，較上月同期上升1.6%；兩周庫存原料成本指數為125.5，較上月同期上升2.7%；四周原料庫存成本指數為123.8，較上月同期上升1.4%。

8月份鋼企噸鋼毛利趨勢有所差異

8月份，蘭格鋼鐵綜合鋼材價(jià)格指數月均值為4118元/噸，與上月基本持平；其中，三級螺紋鋼月均價(jià)格為3786元/噸，較上月下跌1.3%；熱軋卷板月均價(jià)格為4038元/噸，較上月上升1.1%；即期、兩周、四周庫存原料平均成本上升幅度均超1.4%，因而不同品種毛利均有所收縮，但盈利狀況有所分化。

以三級螺紋鋼為例，即期、兩周、四周庫存原料成本測算8月份三級螺紋鋼毛利分別為-31元/噸、-30元/噸及2元/噸，分別較上月減少79元/噸、115元/噸及90元/噸（詳見(jiàn)圖2）。

而從熱軋卷板來(lái)看，即期、兩周、四周庫存原料成本測算8月份熱軋卷板毛利分別為29元/噸、31元/噸及63元/噸，分別較上月減少6元/噸、41元/噸及17元/噸；熱軋卷板仍能保持盈利。

圖2 三級螺紋鋼不同原料庫存周期毛利水平變化

以四周原料庫存測算各品種的毛利表現來(lái)看，隨著(zhù)鋼價(jià)震蕩走弱，以及成本方面韌性，8月份鋼企噸鋼毛利呈現先降后升的趨勢，從均值來(lái)看，毛利趨勢有所走弱。蘭格鋼鐵研究中心監測數據顯示，從月度整體來(lái)看，監測的七大品種月均毛利中，各品種均保持盈利狀態(tài)，盈利幅度在2-197元/噸之間，但與7月份相比，除冷軋卷板、帶鋼毛利有所改善外，其他各品種盈利均有所收縮，其中，三級螺紋鋼毛利收縮最大，收縮幅度在90元/噸；而熱軋卷板毛利收縮最小，為17元/噸；其他品種如方坯、高線(xiàn)、中厚板毛利收縮幅度在65-82元/噸之間。

圖3 主要鋼材品種（四周原料庫存）毛利水平

總的來(lái)說(shuō)，8月份在穩增長(cháng)政策措施不斷出臺的強預期、臺風(fēng)暴雨洪水沖擊下的弱需求、以及原料成本相對韌性的共同影響下，8月份鋼鐵行業(yè)整體盈利將有所收縮。

8月份原料均價(jià)多數上漲 鋼鐵生產(chǎn)成本繼續上移

8月份以來(lái)，隨著(zhù)鋼價(jià)震蕩趨弱，鋼廠(chǎng)產(chǎn)能釋放有所回落，鐵礦石需求有所波動(dòng)，鐵礦石價(jià)格震蕩運行。從均值來(lái)看，據蘭格鋼鐵網(wǎng)監測數據顯示，8月份，唐山地區66%品位干基鐵精粉均價(jià)為1078元/噸，較上月上漲31元/噸，漲幅為3.0%；進(jìn)口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場(chǎng)均價(jià)為863元/噸，較上月下跌12元/噸，跌幅為1.4%。

焦炭方面，8月份以來(lái)，焦炭?jì)r(jià)格經(jīng)歷1次提漲和1次提降落地。據蘭格鋼鐵網(wǎng)監測數據顯示，從均值來(lái)看，8月份唐山地區二級冶金焦均價(jià)為2059元/噸，較上月上漲190元/噸，漲幅10.2%。

廢鋼方面，8月份廢鋼價(jià)格呈現震蕩走弱態(tài)勢。據蘭格鋼鐵網(wǎng)監測數據顯示，從均值來(lái)看，8月份唐山地區重廢均價(jià)為2636元/噸，較上月下跌59元/噸，跌幅2.2%。

在進(jìn)口鐵礦石和廢鋼均價(jià)下行、焦炭均價(jià)上行帶動(dòng)下，成本水平仍有所上移。蘭格鋼鐵研究中心成本監測數據顯示，使用8月份購買(mǎi)的原燃料生產(chǎn)測算的蘭格生鐵成本指數為125.8，較上月同期上升1.6%；普碳方坯不含稅平均成本較上月同期增加33元/噸，環(huán)比上升1.1%。

9月份鋼企盈利或有改觀(guān)

從國內環(huán)境來(lái)看，當前國內經(jīng)濟整體穩定恢復，但仍面臨外貿承壓、投資增速放緩等問(wèn)題。從宏觀(guān)政策來(lái)看，宏觀(guān)逆周期“組合拳”政策力度不斷加大，有望帶動(dòng)后期經(jīng)濟持續恢復向好。

從鋼鐵行業(yè)政策端來(lái)看，國家堅持優(yōu)化供給與擴大需求相結合，統籌擴大內需和深化供給側結構性改革，著(zhù)力提升鋼材供給質(zhì)量和保障能力，形成需求牽引供給、供給創(chuàng )造需求的更高水平動(dòng)態(tài)平衡。

從供給端來(lái)看，受品種利潤明顯收縮以及產(chǎn)量平控政策落地執行的共同影響，國內鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能釋放意愿逐漸減弱。據蘭格鋼鐵研究中心估算，8月份全國粗鋼日產(chǎn)將維持在290萬(wàn)噸左右的水平，呈現同比增長(cháng)、環(huán)比繼續回落態(tài)勢；9月份隨著(zhù)部分地區控產(chǎn)政策的落地實(shí)施，粗鋼日產(chǎn)環(huán)比或繼續回落。

從需求端來(lái)看，9月份氣候條件極大改善，建筑工程項目將迎來(lái)施工旺季，建筑鋼材需求將有明顯恢復，制造業(yè)用鋼需求仍有望平穩釋放。

綜合來(lái)看，國內鋼市將呈現“經(jīng)濟持續恢復、淡季轉向旺季、政策落地見(jiàn)效、需求逐步好轉”的格局。在穩增長(cháng)政策不斷落地見(jiàn)效的推動(dòng)下及旺季需求釋放力度轉強的帶動(dòng)下，蘭格&騰景鋼鐵大數據AI輔助決策系統預測，9月份國內鋼鐵市場(chǎng)將呈現震蕩反彈的行情。

從成本端來(lái)看，8月份鐵礦石、廢鋼、焦炭均價(jià)走勢分化，成本端仍維持韌性，鋼鐵生產(chǎn)成本繼續上移。蘭格鋼鐵研究中心預計9月份鋼企盈利或呈現小幅波動(dòng)態(tài)勢，部分品種盈利或有改觀(guān)。（蘭格鋼鐵研究中心王國清原創(chuàng )文章，轉載務(wù)必注明出處）