4月，各項經(jīng)濟數據全面回落，鋼材基本面供需雙弱、庫存去化不暢，原料端大幅下跌，美聯(lián)儲加息縮表，種種原因導致鋼市持續低迷。如何看待當前市場(chǎng)的主要矛盾點(diǎn)？轉機在何方？本次專(zhuān)訪(fǎng)邀請到上海鋼聯(lián)資訊總監徐向春，來(lái)看看他的觀(guān)點(diǎn)：

核心觀(guān)點(diǎn)：

1、4月受到疫情沖擊及房地產(chǎn)慣性回落影響，鋼需同比走弱。本輪下跌期貨跌幅大于現貨，情緒面主導因素明顯。

2、今年鋼材庫存去化不暢，但從絕對水平并不算太高，且已有部分鋼廠(chǎng)主動(dòng)減產(chǎn)，預計其他鋼廠(chǎng)也將會(huì )采取類(lèi)似措施。

3、盡管雨季即將來(lái)臨，“淡季不淡”的可能性更大。

4、對于近期原料的下跌，認為是前期資金炒作熱情“熄火”。隨著(zhù)鋼市需求重新歸位，繼續下跌的空間已經(jīng)逐步縮小。

5、堅持“動(dòng)態(tài)清零”政策不動(dòng)搖。疫情得到控制后，穩增長(cháng)政策加快加碼落地見(jiàn)效，疊加經(jīng)濟內生需求的復蘇動(dòng)力，初步預計，今年下半年鋼材需求比上半年增長(cháng)約10%，比去年下半年增長(cháng)15%。

問(wèn)：如何看待疫情對于鋼材需求的影響？近期鋼材期貨、現貨均大幅下跌，市場(chǎng)表現慘淡，除了疫情之外是否還有別的因素導致？

徐向春：4月作為鋼市傳統需求旺季，今年全國疫情多點(diǎn)散發(fā)，在物流不暢、部分工廠(chǎng)工地停工影響下，經(jīng)濟活動(dòng)受到很大影響。據媒體報道，4月份汽車(chē)產(chǎn)量210.5萬(wàn)輛，同比降46.1%，產(chǎn)量創(chuàng )十年同期新低。4月份百強房企銷(xiāo)售額同比下降58.6%。

再看鋼鐵行業(yè)，據上海鋼聯(lián)調研，5月5日-13日，237家主流建材貿易商日均成交量為15.27萬(wàn)噸，較去年同期下降近4成；上周鋼材五大品種表需較去年同期下降近17%；506家混凝土企業(yè)產(chǎn)能利用率同比降超10個(gè)百分點(diǎn)。

需求大幅下降主要受疫情拖累。初步估算，如果分解需鋼材求收縮影響因素的話(huà)，疫情沖擊因素占主導，貢獻率約8成，房地產(chǎn)慣性下滑等因素貢獻率約2成。

近期鋼材價(jià)格大跌主要受到需求下滑、美聯(lián)儲加息大宗商品價(jià)格上漲受抑制的影響。不過(guò)，值得注意的是，本輪下跌主要由期貨帶動(dòng)，現貨表現相對堅挺。4月下旬以來(lái)螺紋鋼期貨下跌幅度達433元，上海螺紋鋼現貨同期下跌210元。期現市場(chǎng)不同步的表現說(shuō)明，除基本面之外，情緒面的主導因素不容忽視，強預期轉為弱預期，普遍的悲觀(guān)情緒帶動(dòng)市場(chǎng)持續向下。

問(wèn)：今年鋼材五大品種庫存持續“走平”，近幾年來(lái)看都極為罕見(jiàn)，是否會(huì )形成“堰塞湖”？

徐向春：庫存是反映鋼材供需關(guān)系的同步指標，二季度歷來(lái)是庫存快速去化的階段，但是今年一反常態(tài)。鋼材五大品種庫存總庫存3月3日見(jiàn)到2417.92萬(wàn)噸的高點(diǎn)，5月12日為2254.74萬(wàn)噸，10周的時(shí)間庫存僅降163.18萬(wàn)噸，降幅為6.75%，而往年同期庫存降幅達30-35%，去化緩慢的主要原因仍是疫情導致的需求停滯。

這種狀況即便在受到疫情沖擊的2020年也未曾出現過(guò)，市場(chǎng)對此憂(yōu)慮重重，去庫姍姍來(lái)遲確實(shí)增大了市場(chǎng)風(fēng)險，甚至有人擔心形成“堰塞湖”。但另一方面看，雖然去庫存緩慢，但絕對水平并不算太高。首先，年內庫存的高點(diǎn)創(chuàng )下2018年以來(lái)新低，其次，目前的庫存水平與去年同期基本持平。從庫存結構看，五大品種鋼材社會(huì )庫存尚在可承受范圍，鋼廠(chǎng)庫存相對壓力更大一些，上周數據為700.59萬(wàn)噸，同比增22%。

有鑒于此，鋼廠(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始從源頭疏解壓力。目前已有地區鋼廠(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始主動(dòng)減產(chǎn)：據鋼聯(lián)調研，云南主流鋼廠(chǎng)近日達成共識，在原有20-30%的減產(chǎn)力度基礎上繼續加大減產(chǎn)力度；華南電弧爐鋼廠(chǎng)利潤創(chuàng )新低，部分減產(chǎn)；貴州開(kāi)展安全大檢查，疊加鋼廠(chǎng)虧損，5月當地部分鋼廠(chǎng)繼續停產(chǎn)減產(chǎn)，預計其他鋼廠(chǎng)也將會(huì )采取類(lèi)似措施來(lái)緩解市場(chǎng)壓力。鋼廠(chǎng)的主動(dòng)作為，適度壓減產(chǎn)量，既可打壓高企的原料價(jià)格，也能穩定鋼材價(jià)格、擴大利潤空間，改善鋼廠(chǎng)經(jīng)營(yíng)壓力，積極響應國家的壓減產(chǎn)量政策，可謂一舉多得。

因此，雖然庫存壓力令市場(chǎng)擔憂(yōu)，但市場(chǎng)風(fēng)險意識的提高和鋼廠(chǎng)的主動(dòng)作為，將會(huì )阻止“堰塞湖”的形成。

問(wèn)：近期國家發(fā)改委要求核實(shí)反饋2022年粗鋼產(chǎn)量壓減考核基數，一季度粗鋼產(chǎn)量同比下降2855萬(wàn)噸，年化幾乎6100萬(wàn)噸減量，完成無(wú)論是傳聞的1000萬(wàn)噸還是3000萬(wàn)噸的產(chǎn)量壓減任務(wù)，是否比較輕松？

徐向春：國家統計局公布，一季度全國粗鋼產(chǎn)量同比降10.5%至2.43億噸，如果用一季度數據外推，完成粗鋼壓減產(chǎn)量工作在今年變得很輕松。

回顧去年的政策和實(shí)際完成情況，會(huì )發(fā)現一個(gè)有趣的現象：去年上半年全國粗鋼產(chǎn)量為5.6億噸，同比增長(cháng)11.8%，當時(shí)市場(chǎng)認為粗鋼產(chǎn)量壓減幾乎是“不可能的任務(wù)”，但是下半年房地產(chǎn)逐步收緊為政策執行提供了有利條件，鋼材需求前高后低，才順利超額完成了當年目標。

推演今年的粗鋼產(chǎn)量變化，或許與去年的表現截然相反：盡管上半年產(chǎn)量預計同比下降，但是下半年仍存在不小的增長(cháng)空間。因近期召開(kāi)的中央財經(jīng)委員會(huì )第十一次會(huì )議和中央政治局會(huì )議進(jìn)一步確認了基建將成為今年穩增長(cháng)的主線(xiàn)，并發(fā)出了房地產(chǎn)政策進(jìn)一步松綁的明確信號，另外，5月15日，央行、銀保監會(huì )聯(lián)合發(fā)文，將首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限調整為不低于相應期限貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）減20個(gè)基點(diǎn)。在疫情得到控制之后，基建發(fā)力、地產(chǎn)邊際回暖，將對鋼材需求起到顯著(zhù)的拉動(dòng)作用，全年鋼材需求將呈現前低后高態(tài)勢。

因此，完成今年粗鋼產(chǎn)量壓減恐怕并不是靠“躺平”就能完成，下半年也是需要“跳一跳”才能夠得著(zhù)目標。

問(wèn)：近期，鐵礦石、雙焦價(jià)格大幅回落，市場(chǎng)存在“成本坍塌”的聲音，您認為來(lái)自成本端的支撐是否會(huì )進(jìn)一步消退？

徐向春：今年以來(lái)，鐵礦石、雙焦期貨價(jià)格大致呈現“倒V字”型，第一階段受到俄烏沖突、全球供應鏈緊張，大宗商品上漲帶動(dòng)，鐵礦石、焦炭?jì)r(jià)格均創(chuàng )下年內新高；第二階段則在疫情沖擊鋼需、美聯(lián)儲加息落地、粗鋼產(chǎn)量壓減、相關(guān)部門(mén)重申保價(jià)穩供要求等多重影響下，自高點(diǎn)大幅回落。

對于這種下跌，與其說(shuō)“成本坍塌”，更不如說(shuō)是前期資金炒作熱情“熄火”。價(jià)格的適度回落也將有助于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)利潤分配，緩解生產(chǎn)企業(yè)不斷上漲的成本壓力。

那么原料是否會(huì )繼續大幅下挫？我們認為這種可能性比較小，隨著(zhù)鋼市需求重新歸位，下跌的空間已經(jīng)逐步縮小。

問(wèn)：盡管目前華東疫情得到了控制，市場(chǎng)還有一層潛憂(yōu)，即使疫情得到控制，但是南方高溫雨季來(lái)臨，又會(huì )對市場(chǎng)產(chǎn)生比較大的壓力。怎么看待即將到來(lái)的淡季市場(chǎng)？

徐向春：的確，南方高溫雨季來(lái)臨，對工地施工造成困難，需求環(huán)比二季度轉弱。但季節性?xún)H是影響市場(chǎng)的一個(gè)因素，市場(chǎng)還受供應、經(jīng)濟運行、資金、情緒等諸多因素影響，不能簡(jiǎn)單地認為淡季一定下跌，旺季一定上漲。

從最近十年的市場(chǎng)表現來(lái)看，Myspic螺紋鋼月度絕對價(jià)格指數在六月份價(jià)格3次上漲，7次下跌；七月份7次上漲，3次下跌。三季度的價(jià)格表現，往往具有“淡季不淡”的戲劇性效果。尤其對今年而言，疫情得到控制后，鋼材需求會(huì )有一個(gè)集中釋放，這將更為“淡季不淡”增添的一抹亮麗色彩。

問(wèn)：疫情對經(jīng)濟和鋼材市場(chǎng)的沖擊是超預期的。隨著(zhù)疫情的持續，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒蔓延。您如何看待未來(lái)鋼材市場(chǎng)走向？

徐向春：首先對我國疫情形勢和防控要有正確認識。奧密克戎變異株傳播速度快、隱匿傳播性強，對疫情防控是巨大挑戰、嚴峻考驗，對經(jīng)濟和鋼材市場(chǎng)的影響超出預期。中央政治局常委會(huì )會(huì )議強調，疫情要防住、經(jīng)濟要穩住、發(fā)展要安全。要高效統籌疫情防控和經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展，堅定不移堅持人民至上、生命至上，堅持外防輸入、內防反彈，堅持動(dòng)態(tài)清零。

我們認為，堅持動(dòng)態(tài)清零政策不動(dòng)搖，對中國是最優(yōu)的選項。盡快控制住疫情的蔓延，經(jīng)濟及鋼市受到的影響才能降到最低。上海要求本月中旬實(shí)現社會(huì )面清零目標，華東疫情接近尾聲，相關(guān)部門(mén)全力疏通物流堵點(diǎn)，各地復工復產(chǎn)持續推進(jìn)，階段性影響告一段落。北京各級政府防控政策和措施堅決果斷，目前新增病例徘徊在50例左右，疫情防控處于膠著(zhù)狀態(tài)，但是規模性傳播的風(fēng)險大幅度降低?？梢詷?lè )觀(guān)預期，堅持目前防控政策，北京疫情將得以有效控制。可以預料，上海、北京疫情防控一旦取得勝利，將意味著(zhù)中國疫情防控形勢得到根本性扭轉，這將為經(jīng)濟復蘇打下堅實(shí)基礎。

在當前困難的時(shí)候，我們更要看到積極因素。疫情對經(jīng)濟和鋼材市場(chǎng)的沖擊是階段性的、短期的。套用一句大家耳熟能詳的官話(huà)，我國經(jīng)濟穩中向好、長(cháng)期向好的基本面沒(méi)有變，韌性強、潛力大、回旋空間廣的基本特點(diǎn)沒(méi)有變。這也正是鋼鐵市場(chǎng)的基本面。

從政策應對角度看，經(jīng)濟困難越大，未來(lái)政策發(fā)力越強。中央提出努力實(shí)現全年經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展預期目標，保持經(jīng)濟運行在合理區間。由于疫情影響，上半年GDP增長(cháng)將大幅回落，有機構預測僅為3.5%，既然上半年欠賬太多，那么下半年GDP要達到6%以上，政策一定要發(fā)力。面對新情況新問(wèn)題，中央提出要抓緊謀劃增量政策工具，加大相機調控力度，要支持各地從當地實(shí)際出發(fā)完善房地產(chǎn)政策，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展。基建走上快車(chē)道是確定性的，而房地產(chǎn)政策的進(jìn)一步放松更值得期待，地產(chǎn)最困難的時(shí)期正在結束。作為最大的用鋼行業(yè)，房地產(chǎn)的止跌企穩是對鋼鐵市場(chǎng)重大利好。鋼鐵需求呈現前低后高走勢，初步預計，今年下半年鋼材需求比上半年增長(cháng)約10%，比去年下半年增長(cháng)15%。

總之，我們認為，在全年經(jīng)濟發(fā)展目標的指引下，疫情得到控制后，穩增長(cháng)政策加快加碼落地見(jiàn)效，經(jīng)濟將明顯復蘇，鋼鐵也將搭上順風(fēng)車(chē)，不畏浮云遮望眼，對鋼市未來(lái)不悲觀(guān)。